美联储真会降息50个基点?这三个后果可能承受不住!

时间:2019-08-13 来源: 专栏
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本周无疑是至关重要的一周,预计美联储将于北京时间8月1日星期四开始10多年的首次宽松周期。投资者最担心的是降息幅度:美联储是否降息25个基点或50个基点。尽管市场预期美联储将利率降低约25个基点,但如果是这样的话,市场将永远不会满足,风险资产可能会大幅下跌。但是,当谈到降息50个基点时,很多人认为美国目前的经济形势有点过大。

最近,纽约联储主席威廉姆斯发表讲话,暗示美联储可能宣布在FOMC会议上降息50个基点,导致金价大幅上涨。但随后纽约联邦储备银行急忙澄清威廉姆斯并未暗示利率大幅下调,这种情况从未发生过美联储内部沟通失败的一个例子,并在一定程度上降低了50%的可能性。基点削减利率。

虽然没有人知道鲍威尔本周将如何做出决定,但摩根士丹利的研究可能有助于投资者更好地了解美国经济的现状以及美联储不同行动的后果,从而做出更好的准备。

为了进一步讨论美国目前的经济形势,摩根士丹利将2007年9月反映市场的一些主要领先指标进行了比较。2007年,美联储开启了50个基点的宽松周期,以防止造成不确定性受紧缩的经济环境影响。

摩根士丹利(Morgan Stanley)信贷策略师马修霍恩巴赫(Matthew Hornbach)认为,市场应该好好看看美联储在2007年首次降息,而不仅仅是降息的影响。该投资银行发现当时美联储降息50个基点,不是因为它预测金融危机迫在眉睫,而是为了缓解因金融环境收紧而产生的下行风险。现在,美联储决定降息只是为了减轻全球经济发展和贸易不确定性的风险。

除了类似的动机外,霍恩巴赫还指出,从大多数指标来看,目前的经济形势似乎比2007年9月更糟。

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然而,摩根士丹利还指出,当然并非所有指标都比2007年差,例如非制造业采购经理人指数,这是美联储在计算下行风险时未包括的指数。此外,美国劳动力市场数据也好于2007年,尤其是2007年9月发布的非农数据非常薄弱。

件外,自上次联邦储备委员会会议以来,金融市场的发展加剧了经济发展的不确定性。联邦储备委员会将继续考虑这些经济发展的要素,并采取行动促进价格稳定和可持续经济发展。

总而言之,摩根士丹利坚信,降息25个基点不是激进的,也可能令市场失望。此外,美联储不会认为仅仅降息25个基点就足够了。

如果摩根士丹利是正确的,目前的市场共识是不够的,鲍威尔将宣布削减50个基点,对投资者来说最重要的是了解美联储在2007年降息50个基点后发生的事情。/p>

首先,标准普尔500指数在2007年10月创下历史新高。这一高位在未来六年内并未再次出现,而且必须以美联储数万亿的量化宽松政策为代价。

以来最大的金融危机。

第三点是标准普尔500指数在达到当时的历史高位后于2009年3月下跌了60%。最后,在世界各国央行的共同努力下,投资者对西方金融体系的信心得到了恢复。

如果美联储在两天后降息,引发类似的灾难性事件,那么这有点讽刺。

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